2026年上半年票据融资激增，转贴现利率受到监管

据财新网报道，2026年上半年，人民币贷款总额增加10.72万亿元，其中票据融资增加额达到8143亿元。与第一季度票据融资减少1.1万亿元相比，第二季度票据融资增长了1.9万亿元，特别是4月，票据融资增量达到1.24万亿元，创下历史新高。这一增长导致月末票据贴现利率多次触及零利率，引起了监管部门的密切关注。

银行业内人士分析，这种票据融资的激增是银行大规模使用票据融资以增加信贷规模的结果，导致了票据转贴现市场的“零利率”等极端价格频繁出现。

央行披露的数据显示，上半年票据融资的增长显著。第一季度票据融资减少1.1万亿元，而第二季度增加了1.9万亿元。4月单月增量首次突破万亿元，达到1.24万亿元，成为历史新高点。在4月末和5月末，短期票据利率触及零利率，这种情况已引起监管层的警惕。

过去几年，票据贴现利率在月末多次出现零利率，监管当局对此现象表示关注。央行对票据套利和资金空转保持警惕，两大民间票据贴现平台被要求整改，票交所警示风险。专家认为，票据套利的增加主要投向了实体经济。

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